【隆重感谢原创作者 来源：反做空研究中心】
阅兵后 A股决战「九一八」！
北京大阅兵顺利举行，让一些担心中国经济即将崩溃的投资者减少恐慌。笔者判断「国家队」在阅兵前力撑内银股以免大市「尴尬」，事实果然如此。那么在阅兵后，「国家队」会否休兵甚至裁军？从A股期货走势来看，现在谈休兵言之尚早，真正的大决战恐怕在「九一八」，即本月18日期指交割之日。
现货期指呈严重背驰
A股近日最怪异的现象尚非「千股跌停，内银股却升停板」，因其背后逻辑很易理解，无非是「国家队」独力托市；相比之下，更怪异的其实是指数期货之严重低水。例如最主要的中证500指数12月份期货（IC1512），最新报4724.8，较现货（6122.6）低水多达22.8%；即使是只剩10个交易日、将于本月18日交割的9月份期货（IC1509），亦低水12.2%。这反映现货跟期货市场出现严重的背驰，而两组市场的投资者之中，肯定有一组的看法会在交割日被证明出错，成为大输家并付出代价。
须注意，上述提及的低水情况，已较此前有所收窄，皆因当局最近连环出招压抑期货交易，包括自7月起把期指保证金（按金）比率由10%提高至20%，后来再加至30%，大幅加重期指投资者的资金成本。
到了本周二，当局宣布进一步提高保证金比率至40%，并把单日开仓交易量超过10手列为「异常交易行为」（原本的门槛为600手，上周五减至100手，今次再大幅收紧）。与此同时，针对「即日鲜」炒家，当局把同日开仓及平仓的交易手续费，由万分之1.15调高至万分之23，足足提升了20倍。可见当局打出连环重拳，望能拆解期指严重低水的异象。
自从7月的A股股灾开始，坊间便流传一种「阴谋论」，称有「外国势力」伙同「国内大户」联手搵食，首先沽空期指，然后狂掟现货，造成期货和现货市场的恶性循环。不过，自从「暴力救市」之后，当局不但大幅增加期指投资者成本，还出动公安局严查及打击「恶意沽空」；即使还有大户「胆生毛」够胆大手沽空期指，当局亦没理由查不出来。因此目前的期指严重低水，不能归咎于大户作祟的阴谋论，而是有另外的原因。
从中证500指数9月份期货（IC 1509）看来，目前较现货低水12.2%，意味在现价沽空期指者估计，在10个交易日之内，现货市场起码会大跌12.2%，他们才不会亏损；而若要赚钱，跌幅就要更大。在目前「国家队」力撑大市之下，这无疑是很大胆的估计，或许需要「国家队」在阅兵后真的休兵兼裁军，坐视大市山崩式急泻，才有可能出现这情况。
好淡对决势关门打狗
事实上，据笔者向内地证券业朋友了解，在「暴力救市」之后，现在仍会沽空期指的人都不是「恶意」的大户，当然亦并非普通的散户，而大多是一些中型机构或个人投资者，为自己的现货好仓作出对冲。尤其是在「千股跌停」下，一些股份连续跌停板，甚或长期停牌，投资者想止蚀都做不到，惟有沽空期指对冲。与此同时，随着当局大增期指投资成本兼不断「搬龙门」，即使看好大市的人亦觉得不划算，宁愿在现货市场捞底。如此便造成「单边市」，沽空交易远远多于造好，进一步加剧期指的低水。
无论如何，距离IC1509交割只剩10个交易日，究竟是现货市场即将急跌， 抑或目前的期指淡友会成为大输家，很快便有分晓，而这个10个交易日肯定风高浪急。从当局的手影来看，本周二进一步调高保险金比率及交易手续费，并大幅收紧每日开仓量至10手之内，有「关门打狗」的味道，似乎不会轻易让空军在「九一八」得逞。（高天佑/信报）
这次，注定持仓空单必将输的体无完肤？
现在的问题是期指大幅度贴水无论ic还是 if，还有十个交易日就要交割，空头注定是个热锅上的蚂蚁急于平仓兑现盈利，那么问题来了，由于新规的出现，投机空单和平仓多单几乎没有了，裸空单如何平仓兑现这个问题很严重。
要么周一往涨停板上平仓，要么死扛等待爆仓，成千上万的空单将出现。由于没有对手盘而导致的平仓涨停潮，套保空单大军唯一的做法是，在期货市场涨停板平仓的同时、现货市场抢筹弥补损失，这个是可以做到的 ，套保的空单数量少的可怜，现货两个涨停利润是几千亿，这是唯一出入和做法。
最后，还是不要低估国家行为的意志，不管后面市场是否还要继续探底，这一次中级反弹注定了国家行为的诞生而不可避免，永远不要和国家作对，其实前几次的规则修改已经给了空单逃命的机会，可是人性的贪婪助涨了行为的可耻，这次注定持仓空单必将输的体无完肤！（崔军）
期指禁空+贴水12%：
砸现货开期指空单赚钱的空头们将被完爆？
目前市场情绪悲观到极致，长线资金不断止盈止损走人，相信目前很多人卖出的逻辑已与趋势，基本面，成本无关，仅仅是一个本能的逃生反应毫无理智可言。
悲观到了极致往往就是大反攻，如同多头趋势不可能永远，所以5178点多头趋势截止了，目前的空头趋势难道会一直持续下去？持续到多少点？2850点不够那2500点够不够？2500不够2000够不够？要不然1000点？站在2850点妄想1000点的和5178点妄想一万点也说明本质区别？
期指关门打狗
现在期指贴水严重，节后剩2周交割，如果国家队撑住指数点位，期指主力打压不下来现货指数，那期指高贴水交割要付出沉重代价！现在成败就是国家队撑住指数，已经跌这么多了，空头低价筹码被收走很多，而周末中金所将开单降到10手，空单主力没了对手盘无法平仓，高贴水持有到交割，估计很快期指空方主力要被一把梭哈了。实际上2号中午期指大幅拉升就是空头在平仓离场，缩小贴水率；套保空单不限制但要匹配相应市值，如果你抛股就要平空单，否则就变成投机了。”
编者按：星期二和星期三，尾盘半小时突然放量拉升，表面上看是国家队为了阅兵救指数，但是星期三最后半小时，沪深两市突然流入天量资金（半个小时沪市流入324亿，深市流入132亿），怎么就觉得，这不是救市那么简单，这些“春江鸭”资金肯定收到了什么风。现在来看，这批450亿的资金果然提前收到了股市期货被叫停的消息，成功抄底。
实际现在的做法等于把股指期货的流动性弄没了，对空头更为不利，尤其是不过夜的空单。本来股指期货的初衷是对冲风险，现在已经演变成带着现货市场下跌。这种对抗国家意志的行为注定长久不了。那么有人问，如果继续做空怎么办？很简单，必然会关闭股指期货。在中国还是讲究师出有名的。
那么下周一走势无怪乎二种：
第一，空头砸银行等蓝筹，了结手中空单，国家资金挺着接货，到交割日，次新股、中小板等上涨。
第二，空头买现货对冲，大盘疯涨。全线涨停。
而我认为第一种情况都很难，因为券商的钱被收上去了，再砸只能亏券商自己的，另外配资在9月15号彻底掐断，谁还有钱去裸空？还有就算有筹码继续打低指数，限制开仓的话，没有对手盘了，怎么兑现空单？难道再高位追回现货？所以我估计周一开盘股指期货就全线涨停了。那么股市也就开始千股涨停了，蓝筹带队，全线暴涨。因此只需要留意周一的股指期货开盘走势即可。
关门打空狗之理由：股指期货死无葬身之地
一、9月18日与现货指数交割，目前中证500指数6122点。，IC15095为5377点，贴水幅度12%。如果交割日贴水仍然为12%，空头一手空单会损失17万。即使下周空方继续打压1509合约，现货指数会跟跌（国家准备了充足的弹药买现货，支撑住现货指数不跌），打压股指的结果是进一步扩大了贴水幅度，继续做空打压期指就是自挖坟墓，空头必死无疑，唯一的选择是平空单，买多单。可是新政一出，股指期货等于关闭，空军等死是唯一选择。
空头平仓的问题在于：空平的对手盘——空开，多平。下周几乎没有哪个傻子会去开空单吧?（少量投机盘即使开空也只有10手限制，机构现在更不会傻到去开套保空单，给投机的投机空单有平仓的机会），再者也没有哪个傻子会去平多单吧？贴水那么大，持有多单交割就无风险获利。既然空开，多平都没人愿意做了，机构套保的空单和市场投机的空单用什么方式平仓呢？所以爆仓是迟早的事。这招叫关门打狗。
二、有人说今天的新政，可以说将投机盘清除殆尽，那么市场中的套保盘如何运作？市场只能变成空头一方独大，因此，基差进一步扩大在所难免，甚至不顾大盘行情单边下跌。同时，从对冲基金现货的角度上来说，已持有空单套保盘的，因为需要补充套保保证金，或者无法进一步增加套保规模，更大程度上会倾向于减少购买现货，或者卖出现货避险，这无形中增加了大盘的空方力量。所以，综合判断，新规其实是巨大的利空。
我的强力驳斥：是法律规定了机构必须要套保做空吗？目前机构做套保的持有空单量有多少？机构至少持有现货股票市值在几十万亿以上，新政一出，会傻到花少量的钱去套保做空打压期指，而从引领股票下跌吗？用少量的钱去做空自己持有的大量股票，除非机构疯了。
大盘在5000点的时候，持有高位仓位股票的机构必然要做套保，问题是现在大盘已经从5000点跌到3000点，很多股票已经跌破净资产，此时正是机构逢低吸筹的最好时机，为什么要去套保做空，新政一出，还会有多少傻子会去做空？对手盘都没了，机构套保做空的对手盘是投机盘，现在投机盘都死光了，用什么去套保做空？
更笑话的是机构为何要减少购买现货，卖出现货避险，卖出腰斩的破净股票去避险吗？请问避什么险？机构避险的唯一方式是大量买入股票冲对做空期货不能平仓导致的亏损或买入股指期货多单。
if09贴水400点，机构套保都没法做，等于指数3300，机构在2900点做套保，一份合约上来先赔400点，就是12万，什么sb机构做这种套保，投机盘保证金40%，日内10手，套保盘投机盘全废，净空单不平只能呵呵了。空头唯一的办法是开盘砸现货指数，赶紧平空单，同时买etf现货对冲。
（转）名家点评中金所政策：看期指做现货，期指成交量几万亿，确实投机性太浓，但这个政策出来期指基本废了。如果大涨，期指空头死完。如果大跌，期指多头死完，但别忘了，目前这个市场最大的多头是国家队！
打折买入，是入门级的价值投资理念，我们不懂大机构不可能不懂。感觉现在证监会鼓励做多，打压空头的手法越来越频繁、无底线，这至少说明股市快到转折的时候了，因为后面如果继续向下的话措施会更直接。有人说怕套保平了现货也卖，呵呵，来呀，现货卖自然有人买。国内的期货，现货市场本来就存在巨大的不对等，还有人在为这个怪胎狡辩，创新是正确的，但是能力没有就不要迈太大的步子。
下周应该是千股涨停，因为这等于变相禁止做空，对于股市显然是天大利好啊！做等期货空头被暴仓，认为期指现在是套保的都脑子被驴踢了，现在的期指贴水如此严重说白了就是投机派按照趋势无脑赚趋势的钱。 都跌成这样的点位，套保是没脑子sb吗？！不会降低股票仓位，一定要贴水20%开空单？现在期指都全剩投机(赌博)的了。
一天只能十手，坐等期货空头被暴仓
没有期指，赚钱只有拉高现货一条路，自然就不会低位瞎卖股票了，赚钱只有做多。党国又出大招，这下好了，期指没法玩，股市又只能做多才能赚钱。在这片政府无比强势的土地上，郭嘉真能战胜市场也未可知。
现在的期指做空赚钱快，做多赚钱慢啊，一下砸下去容易，拉上来要拼老命的，还要真金白银拉。为了做空赚钱有的投机趋势派拼命不计成本砸现货，就造成下跌啊，下跌引起恐慌，他继续开空单，都不用砸就做空获利了，暴利啊。有的人说开了空单，现货就不卖了？根本不对，股市暴跌就是这些期指按照趋势投机赚钱，开了空单直接就砸跌停板，肆无忌惮。
如果没有空单，就会存在砸现货赔钱或者减少盈利的情况，有了空单，才不怕砸现货，越砸现货，期指就越赚钱。现在废了期指，等于关闭了做空，只有做多一条路，股市自然就可以上涨了。最后再次警告空头一句，nozuonodie，爆仓吧，颤抖吧，砸现货期指开空单赚钱的空头们。
三大股指期货合约如果按照最新收盘指数交割，将亏损100万亿，100万亿啊，多头只要抗住指数不跌，就可以获利100万亿。（编者按：上述数据有些恐怖但并不代表本号立场，需要再作计算核实）
如果你是裸空，你周一打算怎么办？现在10手的限制，怕是逃也逃不出来了，只能买etf交割。（理财大爆炸）
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